۳- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و سودآوری شرکت‌ها وجود دارد.
۴- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نسبت دارای مشهود شرکت‌ها وجود دارد.
۵- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی خاص شرکت وجود دارد.
۶- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی اقتصاد کلان وجود دارد.
۲-۵-۲- مدل اول حالت پویا
فرضیه‌های مدل اثر مستقیم نااطمینانی بر ساختار سرمایه:
۱- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و ارزش بازار شرکت به دفتری آن وجود دارد.
۲- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و اندازه شرکت‌ها وجود دارد.
۳- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و سودآوری شرکت‌ها وجود دارد.
۴- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نسبت دارای مشهود شرکت‌ها وجود دارد.
۵- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی خاص شرکت وجود دارد.
۶- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی اقتصاد کلان وجود دارد.
۲-۵-۳- مدل دوم حالت ایستا
فرضیه‌های مدل اثر غیرمستقیم نااطمینانی بر ساختار سرمایه:
۱- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و ارزش بازار شرکت به دفتری آن وجود دارد.
۲- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و اندازه شرکت‌ها وجود دارد.
۳- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و سودآوری شرکت‌ها وجود دارد.
۴- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نسبت دارای مشهود شرکت‌ها وجود دارد.
۵- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی خاص شرکت وجود دارد.
۶- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی اقتصاد کلان وجود دارد.
۷- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی خاص شرکت از کانال سودآوری وجود دارد.
۸- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی اقتصاد کلان از کانال سودآوری وجود دارد
۲-۵-۴- مدل دوم حالت پویا
فرضیه‌های مدل اثر غیرمستقیم نااطمینانی بر ساختار سرمایه:
۱- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و ارزش بازار شرکت به دفتری آن وجود دارد.
۲- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و اندازه شرکت‌ها وجود دارد.
۳- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و سودآوری شرکت‌ها وجود دارد.
۴- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نسبت دارای مشهود شرکت‌ها وجود دارد.
۵- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی خاص شرکت وجود دارد.
۶- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی اقتصاد کلان وجود دارد.
۷- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی خاص شرکت از کانال سودآوری وجود دارد.
۸- رابطه معناداری بین ساختار سرمایه و نااطمینانی اقتصاد کلان از کانال سودآوری وجود دارد.
۲-۵-۵- مدل سوم
فرضیه اول: بین سرعت تعدیلات نسبت اهرم واقعی شرکت به‌سوی نسبت اهرم هدف و تغییر نااطمینانی اقتصاد کلان و خاص شرکتی رابطه معناداری وجود دارد.
فرضیه بالا به فرض کلی است. برای درک اثرات نااطمینانی اقتصاد کلان و خاص شرکت بروی سرعت تعدیل نسبت اهرم واقعی به‌سوی اهرم هدفش دو استراتژی زیر را در نظر می‌گیرم. این دو حالت باعث خلق ۲۰ فرضیه فرعی و درک بهتر و کامل‌تر فرضیه اصلی مدل می‌شود:
نااطمینانی را به چهار سطح متفاوت برای هر دو گروه نااطمینانی به‌کاررفته در تحقیق، یعنی نااطمینانی اقتصاد کلان و نااطمینانی خاص شرکت، در سطح بالا، متوسط، پایین و حالت صفر تقسیم می‌کنیم.
اهرم مالی واقعی شرکت می‌تواند دو حالت مختلف به خود گیرد یعنی بالاتر از اهرم هدف و پایین‌تر از اهرم هدف، در نظر گرفته‌شده است.
با توجه به حالت‌های بالا، ۲۰ فرضیه فرعی داریم و هر فرضیه را آزمون می‌کنیم. شکل زیر فرضیه‌های فرعی را به‌طور خلاصه نمایش می‌دهد؛ که در دو شکل نمایان شده است. شکل اول برای حالت بالاتر از اهرم مالی هدف و شکل دوم برای حالت پایین‌تر از اهرم مالی هدف.
بالاتر از هدف
نااطمینانی اقتصاد کلان بالا
نااطمینانی اقتصاد کلان متوسط
نااطمینانی اقتصاد کلان پایین
نااطمینانی اقتصاد کلان صفر
نااطمینانی خاص شرکت بالا
نااطمینانی خاص شرکت متوسط
نااطمینانی خاص شرکت پایین
نااطمینانی خاص شرکت بالا
نااطمینانی خاص شرکت متوسط
نااطمینانی خاص شرکت پایین
نااطمینانی خاص شرکت بالا
نااطمینانی خاص شرکت متوسط
نااطمینانی خاص شرکت پایین
نااطمینانی خاص شرکت صفر
شکل۲-۱۱ خلاصه فرضیه‌های فرعی برای مدل سوم برای حالت بالاتر از اهرم هدف
پایین‌تر از هدف
نااطمینانی اقتصاد کلان بالا
پایان نامه های انجام شده درباره : سرعت تعدیلات ساختار سرمایه با تاکید بر ریسک اقتصاد کلان ...
